央行部署2026年宏观审慎工作，强调前瞻研判风险、维护金融体系整体稳定

2026年1月22日，中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议，一份关于中国金融系统稳定性的新年度施工图正式出炉-1-3。

“前瞻性研判系统性金融风险隐患”，这是2026年央行宏观审慎工作会上明确提出的核心要求-1-3。

随着“十五五”规划全面展开，中国宏观审慎管理体系正进入一个加速构建和完善的关键期。全球主要经济体的经验教训表明，一个缺乏系统性风险应对能力的金融体系，可能在复杂的冲击面前显得异常脆弱。

中国人民银行行长潘功胜此前曾指出，宏观审慎管理能“防范金融风险的顺周期积累以及跨机构、跨市场、跨部门和跨境传染”，是保障金融体系整体稳定的关键-2。

01 年度蓝图

2026年的中国金融稳定版图正在逐渐清晰。1月22日，中国人民银行召开了2026年宏观审慎工作会议，为金融稳定工作定下了年度基调-1-3。

会议强调，2026年的宏观审慎工作将延续一贯目标：维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定-1-3。

这一目标的设定并非凭空而来。在过去一年中，中国人民银行在加快构建宏观审慎管理体系方面做出了重要努力。这包括完善治理机制，夯实宏观审慎监测评估的规范化、标准化和实战化能力-1-3。

同时，会议也对2026年的宏观审慎工作提出了明确要求：要继续按照构建覆盖全面的宏观审慎管理体系部署，强化中央银行宏观审慎管理功能，持续完善宏观审慎和金融稳定委员会工作机制-1-3。

这些部署标志着中国正以更为系统性、全局性的视角来防范化解金融风险，为“十五五”时期的金融发展筑牢安全网。

02 核心支柱

中国宏观审慎管理体系的构建，始终围绕着一个核心理念：金融体系整体稳定优先于单一机构稳定。中国人民银行行长潘功胜明确指出，宏观审慎管理直接作用于金融体系本身，聚焦系统性风险，防范风险在时间和空间两个维度的传导和放大-2。

从时间维度看，宏观审慎管理主要通过实施逆周期调节政策来“削峰填谷”。例如，在经济繁荣期提高金融机构的资本缓冲要求，在衰退期则适当放宽，以平滑金融体系的顺周期波动-2。

在空间维度，重点则在于防范风险跨机构、跨市场、跨部门和跨境的传染。这包括对系统重要性金融机构的额外监管，以及对金融市场、金融基础设施和跨境资本流动的宏观审慎管理-2。

中国人民银行的这些制度安排并非一蹴而就，而是经历了长期探索和实践。从2003年在房地产金融领域引入最低首付比例，到2008年国际金融危机后在全球率先启动构建宏观审慎政策框架，中国已逐步形成具有自身特色的宏观审慎管理路径-2。

03 工作重点

根据2026年宏观审慎工作会议的要求，新一年的工作将围绕几个重点方向展开，这些方向既有对传统工作的深化，也有面向未来的创新-1-3-10。

强化风险监测与前瞻研判是首要任务。会议明确提出要“前瞻性研判系统性金融风险隐患”-1-3。

人民银行正在研究将原有的宏观审慎评估（MPA）进行拆分改造：一部分聚焦评估货币政策的执行情况；另一部分则专门服务于宏观审慎和金融稳定评估，形成更精准的风险评估工具-5。

拓展覆盖范围将成为一大趋势。传统上，宏观审慎管理的焦点主要集中在银行业。然而，随着我国金融体系的结构变化——2025年新增贷款占社会融资规模增量的比重已低于50%——宏观审慎管理的覆盖面必须相应拓宽-6-10。

“十五五”时期，宏观审慎管理将逐步覆盖金融市场、非银行金融机构、金融基础设施以及互联网金融等新兴领域-6-10。

创新与丰富政策工具箱是确保宏观审慎管理有效性的关键。中国人民银行已积累了丰富的宏观审慎管理工具，涵盖金融机构、金融市场、房地产金融等多个领域-5。

下表总结了中国人民银行当前和未来重点发展的主要宏观审慎政策工具：

人民币国际化与跨境资本流动管理同步推进。宏观审慎会议明确提出，要进一步完善人民币跨境使用政策，优化人民币清算行布局，发展人民币离岸市场，更好地满足各类主体的人民币使用需求-1-3。

同时，将继续完善跨境资本流动的宏观审慎管理，根据形势变化及时采取逆周期调控措施，保持跨境资本流动的总体平稳-5。

04 战略意涵

中国人民银行的这一系列部署，反映出中国金融监管思维的一次深刻转变：从聚焦单体机构的稳健转向关注整个金融系统的韧性，从被动应对风险转向主动识别和管理风险。

潘功胜行长指出，“十五五”规划建议提出构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，这体现了宏观审慎管理作为中央银行实施宏观管理的两大基础性工具之一的重要地位，与货币政策共同构成实现币值稳定和金融稳定“双目标”的“双支柱”-6-10。

这套管理体系的建立和完善，正在为中国金融强国建设提供坚实支撑。通过系统性风险的防控，不仅能够确保金融体系自身的稳定，更能保障金融服务实体经济的能力持续提升。

宏观审慎管理并非孤立运作，而是与货币政策、微观审慎监管以及财政政策等多方面紧密协同。人民银行将在中央领导下，加强与各方的统筹协调，形成风险防范的合力，同时严肃财经纪律和市场纪律，防止道德风险-5。

05 挑战与前瞻

构建覆盖全面的宏观审慎管理体系是一项系统性工程，在推进过程中必然面临诸多挑战。金融体系的不断演变，特别是金融科技和新型金融业态的快速发展，对宏观审慎管理的广度和深度提出了更高要求。

非银行金融机构在金融体系中的作用日益重要，如何在鼓励创新与防范风险之间找到平衡，是宏观审慎管理必须面对的重要课题-5。

全球经济金融环境的高度不确定性也是另一大挑战。国际金融市场的联动性增强，外部风险可能通过多种渠道传导至国内-2。中国人民银行需要不断强化对跨境资本流动的监测和管理能力，同时积极参与国际金融治理，推动构建更加稳定的全球金融环境-6-10。

在法治保障方面，完善相关法律法规体系是当务之急。重点推动中国人民银行法等立法修法项目，为宏观审慎管理提供坚实的法律基础，已成为下一步工作的重要方向-5-10。

人民银行正稳步推动金融稳定法的相关立法工作，这部法律的出台将为中国金融风险的防范、化解与处置提供坚实的法律基础，标志着中国宏观审慎管理体系将进入法治化、规范化的新阶段-5。

这套日益完善的宏观审慎管理体系，正如一张精心编织的防护网，既保障金融体系自身的稳健运行，也为实体经济的健康发展提供着坚实支撑，成为中国迈向金融强国道路上不可或缺的制度基石。